研报指出，猪价反转+成本改善，预计2024年二季度生猪养殖板块或实现淡季扭亏，其中低成本、优售价的龙头猪企或实现明显超额头均盈利；饲料板块也有望相应受益于生猪养殖业务的改善而盈利高增。

　　展望后市，认为，本轮猪周期尚未见顶，2024年三季度猪价有望新高，同时母猪存栏短期难以修复或带动猪价超预期机会；龙头优势叠加猪料景气修复／出口业务增长，预计龙头饲企及宠食板块或在2024年三季度继续释放盈利弹性。

　　该机构进一步表示，据博亚和讯数据，2024年二季度国内自繁自养生猪头均盈利约109元（2023年二季度和2024年一季度分别为亏损328元和亏损170元）、外购仔猪养殖头均盈利约198元（2023年二季度和2024年一季度分别为亏损301元和亏损27元），实现扭亏为盈，结束了自2023年一季度以来持续5个季度的亏损。这主要得益于五一之后至6月中上旬的猪价快速拉涨、之后维持高位震荡，同时成本持续改善亦有所助力。

　　因此，该机构认为，本轮周期养猪行业盈利或仍有上涨空间、且有望持续较长时间，主要基于两方面考虑：一方面，2024年二季度自繁自养生猪头均盈利仅分别相当于前三轮猪周期季度盈利高点的18%、15%、4%；另一方面，判断本轮猪周期或尚未见顶，2024年三季度猪价有望创新高，而以往周期中猪价见顶后自繁自养生猪往往仍有5至7个季度的盈利期（统计未包含2022年数据）。